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去庫存化或將進入尾聲 工程機械行業有望轉暖

歲末年初，金融地產成為了資本市場的寵兒，然而是否還有人記得2010年的工程機械股？

在業內人士看來，2010年工程機械的瘋狂一方面得益于4萬億的經濟刺激政策，同時行業對于未來業績的提前透支也是一個重要原因。而在這之后，機械行業進入了持續的低迷時期，但目前看來最壞的時候或許已經過去，曾經一度高企的庫存，如今也在逐步消退。

事實上，經過兩年的沉寂，券商對于2013年的工程機械股有著一種別樣的情愫。

去庫存周期或將結束

以重卡行業為例，在經歷了2010年至2011年年初的瘋狂過后，行業受累于持續供過于去的局面，整車企業的去庫存周期自2011年起已經持續了兩年時間。如今，從各方的調查來看，情況似乎正在好轉。

近日，平安證券就表示，始于2011年4月份的去庫存周期即將結束，重卡銷量降幅將逐季收窄，并預計在2013年的2季度同比轉正，而目前重卡行業庫存的規模可能在12萬輛左右，相當于一個銷售淡季的銷量。

現實究竟如何？據調查顯示，部分企業經銷商的庫存已經處于歷史低位，壓車現象正在逐步改善。

事實上，部分經銷商對于在今年二季度消化掉2012年的存貨也頗有信心。

有券商研究員表示，從調研的結果來看，現在的庫存處于一個比較正常的水平，甚至2月份已經出現了補庫存的情況。

據申銀萬國調查顯示，經銷商普遍對旺季銷量有信心，而且公路貨運企業表示重卡的需求在增加，可能受益于礦山較快的復工。

此外，深圳私募王先生介紹到，中長期貸款增幅擴大之后或許是作為以貸款購買為主的工程機械工業轉好的前瞻性指標。

行業龍頭增速可期

工程機械行業內的公司則用實際行動向外界表達出對2013年的堅定信心。

就在行業最困難的時期，三一重工和中聯重科接連推出了股權激勵。在外界看來，兩家公司設定的2013年10%左右的業績增速，已經在釋放一種積極的信號。

2012年12月6日，三一重工公布了一期股票期權和限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予15490.92萬份股票期權，行權價格為9.38元，2334.59萬股的限制性股票的授予價格為4.69元，并限定業績考核目標為未來三年公司年度凈利潤增速不低于10%。

近日，中聯重科也推出了總計2.3億份的股權激勵計劃，其中股票期權的行權價格為9.3元，限制性股票的授權價格為4.77元，行權條件為未來三年公司凈利潤增速不低于12%，且2014年和2015年業績較2012年同比增長不低于25.4%和40.5%。

值得注意的是，三一重工在去年12月5日的收盤價為8.6元/股，中聯重科在2月24日的收盤價為9.19元/股，均低于兩家公司的股票期權行權價格。

在民生證券看來，此次兩家公司股權激勵確定的業績增速并不高，但在市場對工程機械信心嚴重不足的背景下，該方案將大大緩解市場擔憂。

10%究竟有著怎樣的意義？就在去年11月底，國泰君安曾以其對地產、基建、制造業投資增速的判斷，認為工程機械行業2013年業績同比下降4.74%，而這一數據隨后修正為同比增長接近5%。